牛熊证及认股证

什么是牛熊证？

牛熊证与衍生权证同属结构性产品，是一种杠杆投资工具，牛熊证能追追相关资产的表现而毋须支付购入实际资产的全数金额。牛熊证的有效期由3个月至5年不等，并只会以现金结算。不过，牛熊证在发行时有附带条件：在牛熊证有效期内，如相关资产价格触及上市文件内指定的水平（称为“收回价”），发行商会即时收回有关牛熊证。若相关资产价格是在牛熊证到期前触及收回价，牛熊证将提早到期并即时终止买卖。在上市文件原定的到期日即不再有效。

牛熊证有什么特点？

一类相关资产的价格触及或超越收回价，牛熊证持有人将不会收到任何现金款项牛熊证可分为两大类：。牛证和熊证若投资者看好相关资产，可选择牛证;若看淡，则可选择熊证牛熊证有强制收回机制，即若相关资产价格如触及收回便便会被发行商收回被收回牛熊证的剩余价值即要视乎是N类还是R类牛熊证来计算。
R类牛熊证指收收回价有别于行使价的牛熊证。若出现强制收回事件，牛熊证持有人可收回少量现金款项（即「剩余价值」），但在最坏情况下，可能没有剩余价值。

參考資料

香港交易及結算所有限公司

什么是认股证？

认股证是一种赋予投资者权利 (而非责任) 的投资工具，让投资者可以在未来某个指定日期或之前，以指定价格买卖该认股证的相关资产 (例如某股票) 。

认股证分别有甚么类别？

认股证可分为两大类：股本认股证和衍生认股证。

股本认股证由上市公司发行，赋予持有人认购该公司股份的权利。这类认股证往往与首次公开招股出售的新股一并发行，又或随有关公司派发股息、红股或供股时买入的股份一并分派。股本认股证有效期由 1 至 5 年不等。这类认股证被行使时，上市公司会发行新股，并将股份给予认股证持有人。

衍生认股证则由金融机构发行。有别于必须为认购证的股本认股证，衍生认股证可再分为认购证和认沽证两种。虽然，根据现行的《上市规则》，衍生认股证的最长有效期为 5 年，但市面上大部分衍生认股证的有效期一般相对较短，由 6 个月至 2 年不等。

什么是认购证和认沽证？

认购权证的持有人有权 (但没有责任) 在某段期间以预定价格 (称为「行使价」) 向发行商购入特定数量的相关资产。

相反，认沽权证的持有人有权 (但没有责任) 在某段期间以预定价格向发行商沽售特定数量的相关资产。

衍生认股证持有人利用有关权利购入或沽售相关资产的行动称为「行使」。在香港买卖的衍生权证到期被行使时，一般均以现金结算。

参考数据

香港交易及结算所有限公司